Il prezzo di Bitcoin è salito a 42.000 dollari guidato dai volumi spot, non dalle liquidazioni dei futures BTC

Negli ultimi sette giorni, Bitcoin (BTC) ha registrato un’impennata del 14,5%, toccando il massimo degli ultimi 20 mesi a 41.130 dollari entro il 4 dicembre. Trader e analisti sono stati in fermento con la speculazione, soprattutto sulla scia della liquidazione di 100 milioni di dollari di short (ribassista) Futures Bitcoin in sole 24 ore. Tuttavia, quando ci addentriamo nei dati sui derivati ​​BTC, si apre una storia diversa, che punta i riflettori sull’azione del mercato spot.

Mappa della liquidazione di BTC

Abbastanza short per arrivare fino a $ 45-46k pic.twitter.com/7O2zYD4j8Q

— Nik Algo (@nik_algo) 4 dicembre 2023

L’impatto delle recenti liquidazioni sui mercati dei futures Bitcoin

Mentre il Chicago Mercantile Exchange (CME) negozi contratti regolati in USD per futures Bitcoin, dove nessun Bitcoin fisico passa di mano, questi mercati futures svolgono senza dubbio un ruolo cruciale nel modellare i prezzi spot. La vastità dei futures Bitcoin, con un open interest aggregato di 20 miliardi di dollari, sottolinea il vivo interesse degli investitori professionali.

Nello stesso periodo di sette giorni, sono stati liquidati solo 200 milioni di dollari di short futures su BTC, che rappresentano solo l’1% del totale dei contratti in essere. Questa cifra impallidisce in confronto al sostanziale volume di scambi di 190 miliardi di dollari nello stesso periodo.

Anche concentrandosi esclusivamente sul CME, noto per la potenziale inflazione del volume degli scambi, il suo volume giornaliero di 2,67 miliardi di dollari avrebbe dovuto assorbire prontamente una liquidazione di 100 milioni di dollari in 24 ore. Ciò ha portato gli investitori a chiedersi se il recente rally del Bitcoin possa essere attribuito all’attacco ad alcune balene nei mercati dei futures.

$BTC Prossimo piano possibile

Un rapido stoppino a 42k-42,5k per cacciare BSL di pantaloncini, quindi un rapido risciacquo dei lunghi e potremmo vedere $BTC Pullback fino a 39k-38,5k

Il ritracciamento a 39k-38.5k sarà una buona opportunità di acquisto per l’ultima tappa fino a 45k-47k prima dell’approvazione dell’ETF pic.twitter.com/yc7k0hOBpZ

— VeLLa Crypto (@VellaCryptoX) 4 dicembre 2023

Si potrebbe tentare di valutare l’entità delle liquidazioni a diversi livelli di prezzo utilizzando tecniche di lettura del nastro. Tuttavia, questo approccio non tiene conto se le balene e i market maker siano adeguatamente coperti o abbiano la capacità di depositare margini aggiuntivi.

Nonostante l’impennata di Bitcoin ai massimi degli ultimi 20 mesi, i mercati dei futures e delle opzioni appaiono relativamente sottotono. In effetti, tre prove chiave suggeriscono che non vi è alcun motivo convincente per anticipare una cascata di liquidazioni di contratti short nel caso in cui Bitcoin superasse la soglia dei 43.500 dollari.

I derivati ​​Bitcoin non mostrano segnali di eccessivo ottimismo

I contratti perpetui, noti anche come swap inversi, incorporano un tasso incorporato che viene generalmente ricalcolato ogni otto ore. Un tasso di finanziamento positivo indica una maggiore domanda di leva finanziaria tra le posizioni lunghe, mentre un tasso negativo segnala la necessità di ulteriore leva finanziaria tra le posizioni corte.

I dati rivelano un picco dello 0,04% ogni otto ore prima, il 4 dicembre, ma questo livello, equivalente allo 0,9% a settimana, si è rivelato di breve durata. L’attuale tasso settimanale dello 0,4% esercita una pressione minima sui long in cerca di leva finanziaria, indicando una mancanza di urgenza tra i trader al dettaglio. Al contrario, tra gli orsi non vi è alcun segno di esaurimento.

Per valutare se gli swap perpetui su Bitcoin rappresentino un’anomalia, l’attenzione si rivolge ai contratti futures mensili su BTC, preferiti dai trader professionisti per il loro tasso di finanziamento fisso. In genere, questi contratti vengono scambiati con un premio compreso tra il 5% e il 10% per tenere conto del loro periodo di regolamento prolungato.

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I dati sui contratti futures a tempo determinato di BTC rivelano un premio massimo del 12% il 4 dicembre, attualmente attestato all’11%. Questo livello rimane ragionevole, soprattutto considerando lo slancio rialzista prevalente. I rally storici del 2021 hanno visto i premi salire oltre il 30%, sfidando ulteriormente l’idea di un rally guidato prevalentemente dai derivati ​​Bitcoin.

Alla fine, con il prezzo di Bitcoin impennato del 14,5% in soli sette giorni e con soli 200 milioni di dollari di contratti futures short liquidati, sorgono dubbi sul fatto se gli orsi abbiano utilizzato una leva finanziaria conservativa o aumentato diligentemente i depositi di margine per salvaguardare le loro posizioni.

Se si considerano il tasso di finanziamento e il tasso base dei futures, non vi è alcuna chiara indicazione che il superamento della soglia dei 43.000 dollari possa innescare sostanziali perdite azionarie.

In sostanza, la recente impennata trova sostegno nell’accumulo del mercato spot e in un calo dell’offerta disponibile di monete sugli scambi. Secondo Coinglass, la scorsa settimana gli scambi hanno registrato un deflusso netto di 8.275 BTC.