Il premio dei futures Ethereum raggiunge il massimo di un anno: il prezzo dell’ETH seguirà?

Il prezzo di Ether (ETH) è diminuito del 14,7% dal suo picco di 2.120 dollari il 16 aprile 2023. Tuttavia, due parametri derivati ​​indicano che gli investitori non si sentono così rialzisti da oltre un anno. Questa discrepanza merita un’indagine per verificare se il recente ottimismo sia una risposta più ampia al superamento di Bitcoin (BTC) sopra i 34.000$ il 24 ottobre.

Una possibile ragione dell’aumento di entusiasmo tra gli investitori che utilizzano i derivati ​​ETH è l’entusiasmo generale del mercato per la potenziale approvazione di un exchange-traded fund (ETF) spot Bitcoin negli Stati Uniti. Secondo gli analisti di Bloomberg, le modifiche in corso alle proposte di ETF spot su Bitcoin possono essere viste come un “buon segno” di progressi e di imminenti approvazioni. Si prevede che questo sviluppo porterà l’intero mercato delle criptovalute a livelli di prezzo più elevati.

È interessante notare che i commenti rilasciati dal presidente della SEC statunitense Gery Gensler nel 2019 rivelano la sua prospettiva. Durante il MIT Bitcoin Expo del 2019, Gensler definì “incoerente” la posizione della SEC in quanto aveva negato molteplici richieste di ETF spot su Bitcoin, mentre i prodotti ETF basati su futures che non coinvolgono Bitcoin fisico esistevano da dicembre 2017.

Un altro potenziale fattore di ottimismo degli investitori di Ethereum che utilizzano derivati ​​potrebbe essere il prezzo dell’aggiornamento di Dencun previsto per la prima metà del 2024. Questo aggiornamento è destinato a migliorare la disponibilità dei dati per i rollup di livello 2, portando in ultima analisi a ridurre i costi di transazione. Inoltre, l’aggiornamento preparerà la rete per la futura implementazione dello sharding (elaborazione parallela) come parte della roadmap “Surge” della blockchain.

Il co-fondatore di Ethereum Vitalik Buterin ha sottolineato nella sua dichiarazione del 31 ottobre che i progetti indipendenti di livello 1 stanno gradualmente migrando e potenzialmente integrandosi come soluzioni di livello 2 dell’ecosistema Ethereum. Buterin ha inoltre osservato che i costi attuali associati alle tariffe di rollup non sono accettabili per la maggior parte degli utenti, in particolare per le applicazioni non finanziarie.

Sfide per i concorrenti di Ethereum

I concorrenti di Ethereum si trovano ad affrontare sfide poiché gli sviluppatori di software si rendono conto dei costi associati al mantenimento di un registro completo delle transazioni di una rete. Ad esempio, SnowTrace, un popolare strumento di esplorazione blockchain per Avalanche (AVAX), ha annunciato la sua chiusura presumibilmente a causa dei costi elevati.

Phillip Liu Jr., responsabile della strategia e delle operazioni presso Ava Labs, ha sottolineato le difficoltà che gli utenti devono affrontare nell’autoconvalida e nell’archiviazione dei dati su catene a livello singolo. Di conseguenza, la notevole capacità di elaborazione richiesta spesso porta a problemi imprevisti.

Ad esempio, il 18 ottobre, il team di Theta Network ha riscontrato un “bug caso limite” dopo l’aggiornamento di un nodo, che ha causato l’interruzione della produzione dei blocchi sulla catena principale per diverse ore. Allo stesso modo, il 19 ottobre, Aptos Network (APT) della blockchain di livello 1 ha subito un’interruzione di cinque ore, con conseguente interruzione dei depositi e dei prelievi degli exchange.

In sostanza, la rete Ethereum potrebbe attualmente non offrire una soluzione alle sue commissioni elevate e ai colli di bottiglia della capacità di elaborazione. Tuttavia, vanta un track record di otto anni di continui aggiornamenti e miglioramenti verso tale obiettivo con poche interruzioni importanti.

Valutazione del sentiment rialzista nei mercati dei derivati ​​ETH

Dopo aver valutato i fattori fondamentali che circondano la rete Ethereum, è essenziale indagare il sentimento rialzista tra i trader ETH nei mercati dei derivati, nonostante la performance negativa di ETH, che è sceso del 14,7% dal suo picco di 2.120 dollari in aprile.

Il premio dei futures Ether, che misura la differenza tra i contratti a due mesi e il prezzo spot, ha raggiunto il livello più alto da oltre un anno. In un mercato sano, il premio annualizzato, o tasso base, dovrebbe in genere rientrare nell’intervallo compreso tra il 5% e il 10%.

Tali dati sono indicativi della crescente domanda di posizioni long su ETH con leva, poiché il premio del contratto future è salito dall’1% del 23 ottobre al 7,4% del 30 ottobre, superando la soglia da neutrale a rialzista del 5%. Questo aumento del parametro segue un rally del 15,7% del prezzo di ETH in due settimane.

L’analisi dei mercati delle opzioni fornisce ulteriori informazioni. Il delta skew del 25% nelle opzioni Ether è un utile indicatore di quando i desk di arbitraggio e i market maker sovraccaricano per la protezione dal rialzo o dal ribasso. Quando i trader prevedono un calo del prezzo di Ether, il parametro di distorsione sale oltre il 7%. Al contrario, le fasi di eccitazione tendono a mostrare un’inclinazione negativa del 7%.

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Nota come il delta skew del 25% delle opzioni Ether ha raggiunto un livello negativo del 16% il 27 ottobre, il più basso in oltre 12 mesi. Durante questo periodo, le opzioni put (di vendita) protettive venivano scambiate a sconto, una caratteristica di eccessivo ottimismo. Inoltre, l’attuale sconto dell’8% per le opzioni put rappresenta un’inversione di rotta rispetto allo squilibrio positivo del 7% o superiore che persisteva fino al 18 ottobre.

In sintesi, i fattori che stanno dietro il sentimento rialzista tra gli investitori di Ether nei mercati dei derivati ​​rimangono alquanto sfuggenti. I trader potrebbero aspettarsi l’approvazione per gli strumenti ETF spot di Ether dopo la potenziale approvazione di Bitcoin, oppure potrebbero puntare su aggiornamenti pianificati che mirano a ridurre i costi di transazione ed eliminare il vantaggio competitivo di altre reti blockchain come Solana (SOL) e Tron (TRX).