Dopo il crollo di Terra la scorsa settimana, i regolatori di tutto il mondo hanno iniziato a prendere di mira le stablecoin.
La maggior parte delle preoccupazioni normative si sono concentrate sulle stablecoin algoritmiche come UST di Terra. A differenza delle stablecoin garantite da fiat come USDC e Tether che sono garantite da valuta fiat o altri titoli, le stablecoin algoritmiche mantengono il loro ancoraggio al loro benchmark, solitamente il dollaro USA, tramite operazioni algoritmiche codificate nei loro contratti intelligenti.
Il 20 maggio, Bloomberg ha riferito che la senatrice Cynthia Lummis, repubblicana, e la senatrice Kirsten Gillibrand, democratica moderata, stanno lavorando insieme su una proposta che mira a prevenire crisi come il crollo di Terra. Il disegno di legge proposto richiederebbe alle stablecoin di mantenere il 100% delle riserve a portata di mano e di mantenere un ancoraggio di 1-1 con tali asset, ponendo così fine all’innovazione intorno alle stablecoin algoritmiche.
Il segretario al Tesoro americano Janet Yellen ha affermato che è “urgente” che il Congresso approvi una nuova legislazione. “[Stablecoins] correre rischi che potrebbero minacciare la stabilità finanziaria”, ha testimoniato Yellen in un’audizione della commissione bancaria del Senato il 10 maggio. “Rischi associati al sistema di pagamento e alla sua integrità e rischi associati a una maggiore concentrazione se le stablecoin sono emesse da aziende che hanno già un notevole potere di mercato .”
Jake Chervinsky, Head of Policy presso la Blockchain Association, aveva una visione più positiva. “UST era in una categoria a sé stante, basandosi esclusivamente sul suo meccanismo algoritmico, un modello rischioso che molti prevedevano potrebbe fallire”, ha twittato. “Questo è molto diverso dalle molte stablecoin garantite, di custodia e decentralizzate, che hanno tutte ottenuto buoni risultati durante l’elevata volatilità di questa settimana”.
La Security and Exchange Commission (SEC) ha recentemente raddoppiato il personale dell’unità crittografica per reprimere gli abusi. “La rafforzata Crypto Assets and Cyber Unit sarà in prima linea nella protezione degli investitori e nel garantire mercati equi e ordinati di fronte a queste sfide critiche”, ha affermato il presidente della SEC Gary Gensler in una nota.
Al di fuori degli Stati Uniti
Nel Regno Unito, un portavoce di Her Majesty’s Treasury ha rivelato che è aperto alle stablecoin utilizzate per i pagamenti, ma non prevede di includere le stablecoin algoritmiche. Le stablecoin sostenute da Fiat “hanno la capacità di diventare potenzialmente un mezzo di pagamento diffuso”, ha affermato il governo in un rapporto pubblicato il mese scorso. “Un framework modificato di moneta elettronica può fornire un framework coerente per regolamentare l’emissione di stablecoin e la fornitura di portafogli e servizi di custodia”.
Lo Stablecoin Assessment Framework della Bank of Canada è stato aggiornato l’ultima volta l’8 aprile 2021, ma osserva che “sebbene le stablecoin rappresentino una piccola quota del mercato delle criptovalute, hanno il potenziale per migliorare l’offerta e la portata dei servizi finanziari. Tuttavia, a seconda della loro progettazione ed evoluzione, questa efficienza potrebbe comportare rischi significativi per la stabilità finanziaria”.
In Corea del Sud, TerraForm Labs e il suo fondatore Do Kwon sono stati citati in giudizio da un importante studio legale per evasione fiscale. The Block ha riferito che lo studio legale LKB & Partners presenterà la sua causa contro Kwon, un cittadino coreano, per conto di investitori ordinari.
Stablecoin sotto pressione
Nonostante Terra abbia speso $ 3 miliardi e il piano di Do Kwon per rilanciare l’ecosistema, UST è completamente crollato e ora si trova a $ 0,06. Dal crollo di Terra, l’intero settore algoritmico delle stablecoin è stato traballante.
Vai (VAI) è sceso a partire da $ 0,87 il 10 maggio, ma ora si trova a $ 0,94. Neutrino USD (USDN) è sceso a $ 0,70 la mattina del 12 maggio e da allora è risalito a $ 0,96.
Le stablecoin garantite da asset raccontano un’altra storia. USDC e DAI sono rimasti stabili al livello del dollaro. Sebbene l’USDT sia sceso a $ 0,95 il 12 maggio, ora si trova esattamente a $ 1.
La stabilità delle stablecoin supportate da fiat pone la domanda: è questa la fine delle stablecoin algoritmiche?
Analista Messari Dustin Teander ha detto a The Defiant che dipende da come definisci le “stablecoin algoritmiche”. Se classifichi gli algostabili come quelli con zero o meno del 20% di garanzia, allora è un sonoro “sì”. Ha chiarito che pensa che modelli come Frax – che hanno fattori collaterali elevati – siano qui per restare.