I rischi derivanti dall’utilizzo di token wrappati

Spero che il crollo di FTX ti abbia convinto a non conservare i tuoi asset su un exchange centralizzato. Gli scambi sono ancora estremamente convenienti per le operazioni fiat. Ma per l’archiviazione a lungo termine, dovresti assolutamente ritirare le tue criptovalute dall’exchange in un vero portafoglio non custodito che controlli completamente.

Non fidarsi dei CEX e utilizzare portafogli non custoditi è molto intelligente. Ciò riduce i rischi non di mercato di perdita di asset. Se hai acquistato un asset ed è diventato più economico, quello è un rischio di mercato: sei stato sfortunato, ma quel rischio fa parte del mercato. Tuttavia, se hai acquistato bitcoin, è cresciuto di 10 volte, ma lo hai mantenuto su FTX e ti hanno semplicemente rubato il bitcoin: questo è un rischio non di mercato.

I rischi non di mercato possono e devono essere ridotti, ma ciò richiede la comprensione di come funziona il sistema utilizzato.

Scegliere un portafoglio e conservare in modo sicuro la frase seed è molto importante. Questo argomento è spesso discusso quindi mi limiterò a menzionarlo brevemente. Questo articolo si concentrerà sulle reti e sui token incapsulati.

Ad esempio, hai acquistato ETH in borsa e hai saggiamente deciso di ritirarlo nel tuo portafoglio non custodito.

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ritiro di ETH da uno scambio centralizzato

Quale rete dovresti scegliere?
Magari uno con le tariffe più basse?
Innanzitutto perché esiste una scelta così ampia di reti?

Vorrei fare un’analogia con il mondo reale. Quando ordini un prodotto online, ti potrebbe essere chiesto "come vorresti che il prodotto fosse consegnato?" con opzioni come "trasporto via terra" O "aria." Fornisci anche un indirizzo di consegna. Dopo che il prodotto è stato consegnato con successo, non ti interessa esattamente come è stato spedito.

Alcuni utenti pensano che scegliere una rete crittografica sia simile alla scelta di un metodo di spedizione per un bene fisico. Ma non è assolutamente così.

Scegliere una rete è più come scegliere una banca a cui vuoi che arrivi il tuo bonifico bancario. Se hai richiesto un pagamento sul tuo conto City Bank, il denaro rimarrà lì finché non lo trasferirai altrove.

In altre parole, se ritiri ETH acquistati su un exchange, ad esempio, sulla rete BSC, il tuo portafoglio non conterrà ETH nativo ma un token ERC20 su Binance Smart Chain che di solito vale esattamente lo stesso valore dell’ETH nativo.

La differenza tra ETH nativo e un token che rappresenta ETH su un’altra rete è più o meno la stessa della differenza tra dollari cartacei e oro prima che il gold standard venisse distrutto.

Il token ETH su BSC ha esattamente lo stesso prezzo dell’ETH originale perché l’exchange centralizzato Binance, che lo ha emesso, promette di accettare indietro il loro token e di restituirti ETH reali 1:1 in qualsiasi momento.

Ma cosa pensi che succederebbe se Binance fallisse? Le autorità di regolamentazione e gli hacker rappresentano rischi seri e qualsiasi scambio di criptovalute centralizzato può cessare l’attività all’istante e in modo del tutto inaspettato. In questo caso, tutti i token emessi da Binance e dai suoi affiliati perdono rapidamente l’ancoraggio agli asset che rappresentano e crollano quasi a zero. Altri scambi rimuovono rapidamente BSC dalle loro reti di deposito.

L’archiviazione delle risorse sulla loro rete nativa è l’opzione più sicura. Se mantieni un asset su qualsiasi altra rete, ti assumi un ulteriore rischio non di mercato di perdere tale asset.
Pertanto, ETH è conservato in modo più sicuro sulla rete Ethereum.

Capiamo come identificare la rete nativa di un asset.
Ogni blockchain ha il proprio asset di base nativo emesso su quella catena. Alcune interfacce di portafoglio etichettano tali risorse come "nativo" per chiarezza. Se desideri ritirare un asset nativo da un exchange, devi selezionare la blockchain di quell’asset come rete di prelievo.

Come secondo esempio, diamo un’occhiata al primo token avvolto: WBTC. Questo è un token ERC20 su Ethereum, emesso da BitGo. Il suo prezzo segue da vicino il prezzo attuale del bitcoin.

Supponiamo che tu abbia deciso di evitare del tutto gli scambi centralizzati. Hai trovato qualcuno a livello locale e hai acquistato USDT su Ethereum in contanti. Ora vuoi acquistare Bitcoin su Uniswap.

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Uniswap (la maggior parte dei DEX sono molto simili)

Se chiedessi come acquistare Bitcoin su Uniswap, probabilmente ti verrà detto di acquistare WBTC – Bitcoin su Ethereum. Puoi acquistarlo senza KYC direttamente dal tuo portafoglio non custodito, attendere che Bitcoin cresca e rivenderlo su Uniswap. Molto comodo e privato.

Ma c’è un problema: WBTC non è bitcoin nativo. Se l’organizzazione che emette e detiene i bitcoin collaterali fallisce mentre detieni WBTC, il tuo asset perderà valore. Nel frattempo, coloro che detengono BTC nativi non saranno interessati.

Attualmente WBTC gode di un’ottima reputazione. BitGo pubblica gli indirizzi dei portafogli sul proprio sito come prova che tutti i WBTC in circolazione sono supportati 1:1 con BTC nativi. Tuttavia, BitGo è un’entità centralizzata, quindi corre il rischio di chiusura, a causa delle autorità di regolamentazione o degli hacker. Se i bitcoin scomparissero da quei portafogli, WBTC perderebbe il suo ancoraggio Bitcoin e andrebbe in crash.

Ho descritto due esempi ipotetici. Gli utenti hanno già subito perdite reali a causa di scelte di rete errate? Sì, è successo.

Ad esempio, su DEX Waves, quasi tutti gli asset scambiati erano emessi da un bridge che faceva parte della loro piattaforma. 2 anni fa hanno avuto problemi e il ponte ha smesso di funzionare, causando il crollo di tutti i token. Ad esempio, se detenevi USDT sulla blockchain di Waves, perdeva quasi tutto il valore perché quell’USDT era stato emesso dal bridge di Waves, non da Tether stesso. Gli utenti hanno perso circa 100 milioni di dollari.

4 mesi fa, il ponte MultiChain è crollato. MultiChain ha emesso molti token sulla rete Fantom. Ora quei gettoni hanno perso l’ancoraggio. Ad esempio, USDC su Fantom si è bloccato perché quel token è stato emesso da MultiChain, non da Circle che emette USDC reali.

Ho evidenziato questi due casi per dimostrare che un’attenzione particolare nella scelta delle reti è particolarmente importante per le stablecoin. Con monete native come BTC ed ETH, usa semplicemente le loro catene native per sicurezza.

Per le stablecoin, controlla il sito dell’emittente per vedere su quali blockchain esatte hanno coniato i token e utilizzali per l’archiviazione a lungo termine.